冷弯C型钢价格或将震荡回落

冷弯C型钢价格或将震荡回落

目前社融信贷超预期扩张，实体经济信贷需求回暖；PMI连续三月景气扩张，站上荣枯线，制造业改善；基建投资和高技术制造业延续高增；但我们要清醒认识到目前中国经济处于复苏早期，面临分化式复苏、总需求不足的问题，同时市场投资信心尚不稳定，货币流通弹性受限，短期难以支撑商品价格持续走暖。截至5月底，305民营四尺冷轧资源锡佛主流震荡反弹至毛边15100-15300元/吨区间，国有大厂四尺冷轧资源锡佛主流震荡反弹至切边15900-16250元/吨区间，305民营五尺热轧大板资源锡佛主流震荡反弹至毛边15900-15200元/吨；305冷热轧价格相比3月底价格上涨150-550元/吨（各产地略有差异）。截至5月底，201方面，J1四尺冷轧资源锡佛主流震荡下跌至毛边9200-9350元/吨区间，J2J5资源走至毛边8750-8800元/吨，相比3月底价格下跌50-100元/吨（各产地略有差异）。截至5月底，530冷轧主流报至7650-7700元/吨区间，相比3月底价格下跌200-250元/吨（各产地略有差异）。5月冷弯C型钢钢厂生产利润回升，5月中旬开始接单好转，冷弯C型钢钢厂减停产情况有明显改善，高库存量得到有效释放，且5月钢厂接单量有所期待，5月排产量或将进一步增加。但是实际下游需求并未出现明显好转，只是短暂的空单补货需求。随着5月供应量的增加，或将在5月中下旬出现供应资源集中批量到达市场的情况。5月投机性需求表现活跃，305冷轧价格在15500-15700元/吨附近成交较为集中，继续涨价后成交开始明显转弱。下游终端前期低库存经过5月的补货有所回升，且贸易商库存也有所回升。而实际下游终端的订单采购增量有限，对于供需关系的长期改善并不明显。需求端目前除能源化工类和基建工程类表现尚可以外，冷弯C型钢下游汽车、家电、厨电、制品、建筑装饰等表现仍旧一般，而且直接出口（欧盟封堵中国冷弯C型钢中转土耳其出口）和间接出口（欧美对于家电、厨电、制品等需求低于预期）接下来都将面临压力。5月受行情及需求端补库影响，市场库存和钢厂库存实现一定的去库；但随着钢厂供应量的恢复，需求增长低于供应，社会累库大概率会在五一假期后逐步体现出来，供需矛盾加大会再次上演。综上所述，5月市场价格反弹主要因期货拉涨叠加空头补货所促成。预计5月冷弯C型钢供应量将明显增加，冷弯C型钢市场将再次陷入供大于求的局面。如无重大宏观政策或热点事件刺激的话，5月冷弯C型钢市场将重新回归供需基本面主导，进入新一轮的调整期，再次平衡供需关系，而冷弯C型钢价格或将震荡回落。

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